建銀國際證券看好2011中國經濟增長 貨幣政策轉趨正常 有助經濟穩定發展

香港 - 二零一零年十二月十四日－ 建銀國際證券有限公司（建銀國際證券）今日發表2011年市場前景報告。建銀國際證券指出，雖然外圍需求仍然疲弱，不過由於消費需求增加，加上固定資產投資轉趨穩定，預料中國將會出現強而有力的增長勢頭。鑑於中國通脹上升，預計中央政府年內將會雙管齊下，實施較為寬鬆的財政政策與緊縮的貨幣政策。2011年的投資主題包括：看好在二、三線城市擁有據點的企業、併購及行業整固個案增加、「十二五」（2011至2015年）期間戰略性產業將獲得政府支持、人民幣國際化的持續推動等。 建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅博士、董事總經理兼金融戰略及亞洲銀行業研究部全球主管舒伯樂先生及聯席董事兼經濟師林樵基博士，將會就「中國經濟」、「全球金融戰略」及「投資策略」三大部分作出詳細分析。 建銀國際證券指出，全球經濟復甦基調雖然仍然疲弱，但其動力已有所趨強，而亞洲新興經濟體系則持續表現強勁。林樵基博士表示：「隨著美國落實第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），資金流動性已不再是市場的主要憂慮，反而是投資者及消費者缺乏信心。美國進一步的貨幣寬鬆政策可能推高國際商品價格，從而增加中國國內工業及食品價格上漲的壓力。2011年，GDP增長預料將會達到9.5%。受到農業和工業生產成本上漲的推動，2011年上半年的消費物價指數（CPI）將會進一步按年上升至4.2%。我們預計城市及農村家庭的平均收入於2011年將會按年增長10%至15%。這加上不斷上升的通脹，相信會把2011年零售業銷售增長按年推高至18.5%。」 基於通脹上升及流動性管理的壓力有所增加，我們預料中國人民銀行（人行）將會在2011年採取更多的緊縮措施，包括兩次提高50個基點的存款準備金率以及調高利率五次，合共125個基點。年內，人民幣兌美元預料將會上升5%。 此外，我們預料在亞洲出現通脹的同時，西方國家將會出現通縮。舒伯樂先生指出：「面對通貨再膨脹，必須避開現金充裕的公司，轉而投向資產較多的公司。這也意味著銀行業的表現將會跑贏大市。在通脹的大環境下，亞洲各國政府將會實行信貸配給，而利用槓桿作用將會是上策。歐洲方面，在過高的債務水平下，資產價格備受壓抑，大有可能會出現通縮的環境。歐洲銀行將會受壓，資產配置則會更多地轉往環球新興市場。我們認為，由於西方銀行要在亞洲和其他新興市場爭奪市場份額，業內的併購情況將會加劇。因此，我們提供的環球、亞洲及新興市場的投資組合將會反映這些看法。」 在投資方面，我們認為香港的強勁增長仍會持續，儘管經濟仍然存在不確定因素。整體來說，我們預料香港在2010及2011年將會分別錄得6.6%和5.7%的蓬勃增長。我們預測2011年年底恆生指數及恆生國企指數將會分別上升至28,800點及16,500點，相等於15.4和13.9倍的市盈率。蘇國堅博士表示：「我們相信任何市場調整都是投資者的入市良機，投資者應把握2011年的持續增長而配置其投資組合。年內，中國內地可能會出現五次加息，但香港的息率大致上會維持不變。因此我們預測2011年H股的表現會較A股為佳，恆生AH股溢價指數會進一步收窄。我們也預期二、三線股在2011年的表現會比藍籌股優勝。」 報告對以下行業進行了分析和評級：中國銀行業（增持）、中國保險業（增持）、非必需消費品（增持）、互聯網（增持）、科技業（增持）、金屬礦業（增持）、中國房地產（中性）、香港房地產（中性）和建造業（中性）。 欲瞭解2011年市場前景報告的進一步詳情，請瀏覽http://www.ccbintl.com/eng/download.aspx?category_id=6 有關建銀國際證券有限公司建銀國際證券有限公司（「建銀國際證券」）為建銀國際(控股)有限公司旗下的專業經紀公司，主要為機構投資者與專業投資者提供經紀及研究服務。建銀國際證券的銷售、交易和研究團隊由擁有多年華爾街一線投資銀行工作經驗的行業專業人士管理。客戶包括全球互惠基金、對沖基金及合資格境內機構投資者(QDII)。建銀國際證券是率先使用國際上先進的Fidessa交易系統的中資券商，讓機構客戶能夠進行即時的電子交易。研究部門為客戶提供經濟、行業以及中國和香港重點產業公司的深度分析報告，所涵蓋的行業包括銀行、房地產、保險、能源、資源、基建、電訊、互聯網與網上遊戲、零售和消費產品等。 如欲查詢，請聯絡：凱旋香港 Ivis Tsang (曾艷芳小姐) 電話： (852) 3141-8082 傳真： (852) 2510-8199 電郵： ivis.tsang@knprhk.com 建銀國際證券 Sandy So (蘇瑞雯小姐) 電話： (852) 2532-6745 傳真： (852) 2537-0097 電郵：sandyso@ccbintl.com 免責聲明：建銀國際證券有限公司為中國建設銀行股份有限公司全資附屬公司。本文內容之資訊相信從可靠之來源所得，但建銀國際證券有限公司，其關聯公司及／或附屬公司（統稱建銀國際證券）對本文資訊的完整性或準確性或適切性均不就任何形式的任何用途或任何人士作出保證。當中的意見及預測為我們於本報告日的判斷，並可更改，而無需事前通知。投資涉及風險，過去的表現並不反映未來的業績。本報告的資訊並非旨在向任何有意投資者提供專業意見，因此不應因而作為依據。本報告僅作參考資訊用途，不應視為購買或銷售任何產品、投資、證券、交易策略或任何類別的金融工具的要約或招攬。建銀國際證券及其雇員對使用本報告或其內容或任何與此相關產生的任何其他情況所引發的任何損失概不負上任何形式的責任。本報告所提及的證券、金融工具或策略並不一定適合所有投資者。本報告作出的意見及建議並沒有考慮有意投資者的情況、目標或需要，亦非擬向有意投資者作出特定證券、金融工具及策略的建議。本報告的收件人應自行對本報告所提及的公司之業務、財務狀況及前景作出獨立的調查。讀者應審慎注意實際業績可能與本報告所作的任何前瞻性聲明存在重大分歧。儘管建銀國際證券採取合理的謹慎措施確保本報告內容提及的事實屬正確、而前瞻性聲明、意見及預期均建基於公正合理的假設上，建銀國際證券不能對該等事實及假設作獨立的復核，且建銀國際證券概不對其準確性、完整性及正確性負責，亦不作任何陳述或保證（不論明示或默示）。收件人須對報告所載之資訊的相關性、準確性及足夠性作其各自的判斷，並在認為有需要或適當時就此作出獨立調查。本研究報告的全部或任何部分均嚴禁以任何方式再分發予任何人士，尤其(但不限於)本報告及其任何副本均不可被帶往或傳送至日本、加拿大或美國，或直接或間接分發至美國或任何美國人士（根據1933年美國證券法S規則的解釋）或中國境內的公眾人士（但不包括香港、澳門及臺灣人士）。 收件人應注意建銀國際證券可能會與本報告所提及的股票發行人進行業務往來或不時自行及／或代表其客戶持有該等股票的權益。因此，投資者應注意建銀國際證券可能存在影響本報告客觀性的利益衝突，而建銀國際證券將不會因此而負上任何責任。以上聲明以英文版本為准。