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建银国际证券看好2011中国经济增长 货币政策转趋正常 有助经济稳定发展

发表时间:2010-12-14

香港 - 二零一零年十二月十四日- 建银国际证券有限公司(建银国际证券)今日发表2011年市场前景报告。建银国际证券指出,虽然外围需求仍然疲弱,不过由于消费需求增加,加上固定资产投资转趋稳定,预料中国将会出现强而有力的增长势头。鉴于中国通胀上升,预计中央政府年内将会双管齐下,实施较为宽松的财政政策与紧缩的货币政策。2011年的投资主题包括:看好在二、三线城市拥有据点的企业、并购及行业整固个案增加、「十二五」(2011至2015年)期间战略性产业将获得政府支持、人民币国际化的持续推动等。 建银国际证券研究部董事总经理兼联席主管苏国坚博士、董事总经理兼金融战略及亚洲银行业研究部全球主管舒伯乐先生及联席董事兼经济师林樵基博士,将会就「中国经济」、「全球金融战略」及「投资策略」三大部分作出详细分析。 建银国际证券指出,全球经济复苏基调虽然仍然疲弱,但其动力已有所趋强,而亚洲新兴经济体系则持续表现强劲。林樵基博士表示:「随着美国落实第二轮量化宽松货币政策(QE2),资金流动性已不再是市场的主要忧虑,反而是投资者及消费者缺乏信心。美国进一步的货币宽松政策可能推高国际商品价格,从而增加中国国内工业及食品价格上涨的压力。2011年,GDP增长预料将会达到9.5%。受到农业和工业生产成本上涨的推动,2011年上半年的消费物价指数(CPI)将会进一步按年上升至4.2%。我们预计城市及农村家庭的平均收入于2011年将会按年增长10%至15%。这加上不断上升的通胀,相信会把2011年零售业销售增长按年推高至18.5%。」 基于通胀上升及流动性管理的压力有所增加,我们预料中国人民银行(人行)将会在2011年采取更多的紧缩措施,包括两次提高50个基点的存款准备金率以及调高利率五次,合共125个基点。年内,人民币兑美元预料将会上升5%。 此外,我们预料在亚洲出现通胀的同时,西方国家将会出现通缩。舒伯乐先生指出:「面对通货再膨胀,必须避开现金充裕的公司,转而投向资产较多的公司。这也意味着银行业的表现将会跑赢大市。在通胀的大环境下,亚洲各国政府将会实行信贷配给,而利用杠杆作用将会是上策。欧洲方面,在过高的债务水平下,资产价格备受压抑,大有可能会出现通缩的环境。欧洲银行将会受压,资产配置则会更多地转往环球新兴市场。我们认为,由于西方银行要在亚洲和其他新兴市场争夺市场份额,业内的并购情况将会加剧。因此,我们提供的环球、亚洲及新兴市场的投资组合将会反映这些看法。」 在投资方面,我们认为香港的强劲增长仍会持续,尽管经济仍然存在不确定因素。整体来说,我们预料香港在2010及2011年将会分别录得6.6%和5.7%的蓬勃增长。我们预测2011年年底恒生指数及恒生国企指数将会分别上升至28,800点及16,500点,相等于15.4和13.9倍的市盈率。苏国坚博士表示:「我们相信任何市场调整都是投资者的入市良机,投资者应把握2011年的持续增长而配置其投资组合。年内,中国内地可能会出现五次加息,但香港的息率大致上会维持不变。因此我们预测2011年H股的表现会较A股为佳,恒生AH股溢价指数会进一步收窄。我们也预期二、三线股在2011年的表现会比蓝筹股优胜。」 报告对以下行业进行了分析和评级:中国银行业(增持)、中国保险业(增持)、非必需消费品(增持)、互联网(增持)、科技业(增持)、金属矿业(增持)、中国房地产(中性)、香港房地产(中性)和建造业(中性)。 欲了解2011年市场前景报告的进一步详情,请浏览http://www.ccbintl.com/eng/download.aspx?category_id=6 有关建银国际证券有限公司建银国际证券有限公司(「建银国际证券」)为建银国际(控股)有限公司旗下的专业经纪公司,主要为机构投资者与专业投资者提供经纪及研究服务。建银国际证券的销售、交易和研究团队由拥有多年华尔街一线投资银行工作经验的行业专业人士管理。客户包括全球互惠基金、对冲基金及合资格境内机构投资者(QDII)。建银国际证券是率先使用国际上先进的Fidessa交易系统的中资券商,让机构客户能够进行即时的电子交易。研究部门为客户提供经济、行业以及中国和香港重点产业公司的深度分析报告,所涵盖的行业包括银行、房地产、保险、能源、资源、基建、电讯、互联网与网上游戏、零售和消费产品等。 如欲查询,请联络:凯旋香港 Ivis Tsang (曾艳芳小姐) 电话: (852) 3141-8082 传真: (852) 2510-8199 电邮: ivis.tsang@knprhk.com 建银国际证券 Sandy So (苏瑞雯小姐) 电话: (852) 2532-6745 传真: (852) 2537-0097 电邮:sandyso@ccbintl.com 免责声明:建银国际证券有限公司为中国建设银行股份有限公司全资附属公司。本文内容之资讯相信从可靠之来源所得,但建银国际证券有限公司,其关联公司及/或附属公司(统称建银国际证券)对本文资讯的完整性或准确性或适切性均不就任何形式的任何用途或任何人士作出保证。当中的意见及预测为我们于本报告日的判断,并可更改,而无需事前通知。投资涉及风险,过去的表现并不反映未来的业绩。本报告的资讯并非旨在向任何有意投资者提供专业意见,因此不应因而作为依据。本报告仅作参考资讯用途,不应视为购买或销售任何产品、投资、证券、交易策略或任何类别的金融工具的要约或招揽。建银国际证券及其雇员对使用本报告或其内容或任何与此相关产生的任何其他情况所引发的任何损失概不负上任何形式的责任。本报告所提及的证券、金融工具或策略并不一定适合所有投资者。本报告作出的意见及建议并没有考虑有意投资者的情况、目标或需要,亦非拟向有意投资者作出特定证券、金融工具及策略的建议。本报告的收件人应自行对本报告所提及的公司之业务、财务状况及前景作出独立的调查。读者应审慎注意实际业绩可能与本报告所作的任何前瞻性声明存在重大分歧。尽管建银国际证券采取合理的谨慎措施确保本报告内容提及的事实属正确、而前瞻性声明、意见及预期均建基于公正合理的假设上,建银国际证券不能对该等事实及假设作独立的复核,且建银国际证券概不对其准确性、完整性及正确性负责,亦不作任何陈述或保证(不论明示或默示)。收件人须对报告所载之资讯的相关性、准确性及足够性作其各自的判断,并在认为有需要或适当时就此作出独立调查。本研究报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士,尤其(但不限于)本报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国,或直接或间接分发至美国或任何美国人士(根据1933年美国证券法S规则的解释)或中国境内的公众人士(但不包括香港、澳门及台湾人士)。 收件人应注意建银国际证券可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及/或代表其客户持有该等股票的权益。因此,投资者应注意建银国际证券可能存在影响本报告客观性的利益冲突,而建银国际证券将不会因此而负上任何责任。以上声明以英文版本为准。

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