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建银国际行政总裁胡章宏博士信报发表‘中港两地金融合作的前景和机遇 ’一文

发表时间:2009-10-15

随着中国经济实力不断增强及金融业改革开放步伐加快,中港两地金融合作日趋深化,并取得了积极的成果。香港已成为内地企业最主要的海外集资中心,香港的人民币业务也稳步发展。 2009年,中港金融合作渐趋有突破,例如内地与香港更紧密经贸安排补充协议(CEPA)的签订,中央允许香港开展跨境贸易人民币结算业务,以及深圳提出深港资本市场深度合作建议等。总理温家宝提出「进一步发展内地与香港两个金融体系的互助、互补和互动关系」,为中港两地金融合作确立了方针、明确了方向。 开拓人民币业务机遇 中国现已成为全球第三大经济体,但中国在国际金融市场上的地位与作用与其经济实力并不匹配。中国是经济大国,需要一个规模更大、效率更高并与国际接轨的金融市场。金融体系的规模、效率与开放程度关系国家的经济与金融的安全、经济的可持续发展及在国际经济与金融事务中的发言权。在一国两制之下,中国拥有内地与香港两个互补的金融市场,这是其他国家没有的优势。 两地金融体系各具优势,可以取长补短,合作共赢。内地经济高速增长、储蓄率较高、流动性充裕,但融资管道相对狭窄,投资产品种类不甚丰富。香港拥有国际化和高效率的金融平台,可以作为内地金融改革的试验场和连接国际金融市场的桥梁。 两地发展金融合作可以实现共赢,一方面中国可以最短时间缩短金融发展与经济发展的差距,使整体经济达到平衡和可持续发展。另一方面,内地庞大的市场可以提升香港国际金融中心的实力,从而达到纽约和伦敦的水准。 一场金融海啸使全球经济及金融市场遭受重创,但也为中国经济崛起和金融实力提升提供了千载难逢的契机。中港两地应该把握机会进一步深化中港金融合作的互助、互补和互动关系。 中港两地在金融市场、金融产品、交易所、金融机构和金融人才方面具有良好的合作前景,潜力大有可为。 中港两地金融市场合作的前景可以概括为互补、互通和共建。互补即两地市场各有侧重,功能互补。例如,在发展人民币业务方面,上海重建立人民币的内地结算中心,而香港重建立人民币的离岸结算中心。 互通即加强两地金融市场的联系,提高效率,降低成本,例如交易所实行联机交易以及金融支付系统的联通。共建即共同构建规模更大、流动性更强、效率更高的金融市场,例如两地共同开发商品期货交易市场和衍生工具市场等。 这里要特别强调香港发展人民币业务的机遇,人民币成为国际货币是大势所趋。今年,中央已批准香港开展跨境贸易人民币结算业务,香港也力争成为人民币的离岸结算中心。香港作为人民币可兑换的理想实验场地,应稳步推动人民币国际化,包括人民币债券市场的发展。目前,除内地金融机构可在港发行人民币债券以外,汇丰银行与东亚银行(023)两家内地港资法人银行,已获准并成功在香港发行人民币债券,近期财政部也在香港发行60亿元人民币国债。港深沪交易所加强合作随着香港实施人民币贸易结算,香港的人民币存款将大幅上升,预计日后金融机构在港发行人民币债券的数目会更多。香港应加紧研究建立人民币债券市场,包括交易、结算及托管等具体方面。 出于目前内地资本流动限制及外管制等原因,中港两地市场对跨境金融产品的需求十分巨大,这一点从A50中国基金(2823)等产品的每天交易量就可以看出。中港两地可合作进行金融产品的创新,例如B股和H股在两地交易所相互挂牌交易,引入跨境交易所买卖基金(ETF)和中国预托证券(CDR)等。发展跨境金融产品一方面可以扩充市场容量,增加两地交易所的收入,另一方面,也可以减少两地的套利行为。目前,港股ETF到内地交易所挂牌已成为两地共识,而且技术上问题不大,只待监管部门的批准。 目前,港交所(388)已成为全球市值最大的上市交易所,上海交易所和深圳交易所在全球交易所中的排名也稳步上升。但在很多方面,中港两地交易所与纽约交易所和伦敦交易所还有不少的差距。近年来,全球主要的交易所对中国潜在上市资源趋之若鹜,积极在内地进行推广并吸引了一大批中国企业到海外上市,同时全球交易所也出现了并购整合的趋势。面对全球交易所的整合趋势和激烈竞争,要成为全球一流的交易所,两地交易所必须切实加强合作。 港交所已与上海证券交易所和深圳证券交易所签署更紧密合作协定,推动两地交易所在资讯交流、产品发展和人员培训等方面的合作。在此基础上,可探讨两地交易所结成战略性联盟,以至互相持股、投资者与投资工具互通等深化协作措施,进一步提升自身竞争力,同时也可达到保护国家的经济与金融安全的战略目的。 强化两地人才互动 中港金融机构的合作包括商业银行、投资银行及保险公司等方面。自2003年以来,中港金融机构合作取得重要的进展。截至2008年年底,有十四家香港注册银行在内地开展业务,共设立约二百家分行或支行。内地的商业银行、证券公司和基金公司也纷纷在港设立分支机搆,进一步壮大了中资金融机构的实力。 随着内地银行业、证券业和保险业的进一步开放,相信两地金融机构的合作将不断深化,例如进一步放宽香港注册商业银行、保险公司在内地设立分支机搆的限制;进一步拓宽香港注册商业银行和投资银行在内地开展的业务种类;两地金融机构成立合资公司,合作开发产品,如人民币债券产品、两地信用卡产品等。 金融业是知识密集型的行业,金融业的竞争很大程度上是人才的竞争。香港是国际金融中心,在金融人才的规模、结构和经验水准方面具有一定的优势。随两地金融市场的融合及金融机构之间联系的增强,两地金融人才方面的合作将逐步深入,例如进一步放宽两地金融人才流动的限制,推动从业资格的互相认可,以及加强金融人才的培训和交流等。需要注意的是,由于内地目前还存在资本项目管制,人民币不可自由兑换,香港需要配合内地金融改革的进程及相关政策,按照渐进、可控的原则,制定与内地的金融合作策略。 展望未来,只要中港两地在金融市场、金融产品、交易所、金融机构和金融人才五个方面加强合作,两地金融的互助、互补和互动关系将会继续深化,香港的国际金融中心地位将进一步巩固,中国的金融实力也将进一步增强。 建银国际(控股)有限公司行政总裁中国高校联金融协会副主席

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